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| 航天发展:传统主业齐头并进稳健增长,新兴业务与混改大力推进 |
| 作者：SBL 发布时间：2017/9/14 8:26:57 |
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经营业绩稳健增长,营收利润符合预期
2017年上半年,公司实现营业收入8.78亿元,同比增长13.56%,利润总额1.57亿元,同比增长9.19%。归属于上市公司股东的净利润1.16亿元,每股收益0.08元。公司总资产72.13亿元,净资产54.95 亿元(其中归属于母公司的净资产达到52.40 亿元),公司各项计划和任务有序推进,经营业绩稳健增长。
四大传统板块维持龙头地位,两大支柱产业迅猛发展
公司四大传统主业电子蓝军、通信指挥、电磁安防、仿真应用发展势头良好,其中电磁安防业务深耕军工集团行业,布局军用产业市场,成功签约一批军方项目,牢牢占据行业龙头地位。两大支柱产业电子蓝军和通信指挥上半年分别贡献营收3.53亿元和3.48亿元,占比40%和39.6%,毛利率高达44.57%和32.95%。 电子蓝军方面,公司以优良的产品,积极开拓新市场,成功为空军、海军及火箭军提供多型靶标系列产品;新收购的江苏大洋海洋装备有限公司,增强了电子蓝军产业板块整体实力,为业绩增长增添了新动力;成功研发多种靶标类产品,进一步提升核心竞争力。通信业务方面稳健发展,密切关注市场动态,完成配套通信设备的出所验收及产品交付,承担各战区、各军种的研制,生产密切跟踪军队改革动态,持续加强军方市场开拓。
军民融合逐步推进,平台混改有望受益
上半年,公司积极布局轨道交通业务和汽车电子市场:深耕细作轨道交通、能源化工、教育、电力等传统优势行业,前瞻性布局城市管廊、移动通讯等潜力行业的市场,实现了业绩的稳定增长;公司有望依靠航天科工集团优势和航天品牌优势,积极推进军民融合。公司作为中国航天科工集团公司直接控股的上市公司,在院所改制和军民融合的大背景下,将极大受益带动内生增长实现业绩企稳向好。
投资建议:预计17-19年净利润为3.01/3.41/4.38亿元,EPS分别为0.21/0.24/0.31元/股,PE分别为55/49/38倍,公司军工信息化业务未来有光明发展前景,同时依托航天科工集团平台优势,维持“买入”评级。
风险提示:军品订单低于预期,新兴产业推进不及预期,外延并购存在不确定性。
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