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| 新城控股:销售增速扩大,拿地力度保持高位 |
| 作者：SBL 发布时间：2018/6/20 7:42:52 |
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销售持续高增长,销售节奏处于历史同期高位
2018年5月份公司实现销售金额166.4亿元,同比上升86.4%,销售面积135.6万方,同比增长95.9%,销售均价12271元/方,同比下滑4.9%。5月累计公司实现销售金额672.1亿元,同比上升63.2%,合同销售面积538.9万方,同比上升81.7%,累计销售均价12473元/平米,同比下滑10.1%。5月份公司加大推盘力度,且去年同期基数偏低,公司销售增速较上月进一步扩大,但销售均价有所下滑,主要是受货值结构调整影响。
拿地强度保持高位,补充长三角库存
5月份新增项目13个,总建面223.5万方,总地价92.0亿元,楼面价4118元/方。5月累计新增项目54个,总建面952.2万方,总地价290.7亿元,楼面均价3053元/方。5月份公司拿地力度保持高位,单月土地成本较高主要是由于杭州项目成本较高拉动,累计数据来看公司拿地成本依然具有较强优势。
增加发行海外债,融资渠道顺畅
18年以来,公司通过境外融资拓展融资渠道,子公司新城环球于4月24日在新加坡交易所发行3亿美元债券,6月4日在4月份的基础上增加发行2亿美元债券,票面利率为6.5%,融资成本具备一定竞争力。
预计公司18、19年EPS分别为3.79、4.99元,维持“买入”评级。
过去几年公司通过高效周转完成了从区域龙头走向全国龙头的跨越。我们继续看好公司的中长期发展潜力。根据最新股价计算,18、19年PE估值水平为8.60,6.53x。
风险提示
行业景气度持续下行影响公司销售。新进入城市去化速度下降。
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