最新数据
成 份 股
数据图表
分析报告
编制方法
分类标准
指数审核
使用许可
关于我们
指数论坛
会员登录
用 户:
密 码:

会员登录

免费注册
关于同意深圳市双保良投资有限公司在香港股交创科板挂牌的公告。公司代码HK IT00118

双保良全球核心资产股票指数2020年1月1日发布

网址：www.sbl52.com

联系人：章先生

联系电话：13378561718

中国核心资产股票指数（双保良）2019年10月份推出

注册地址：深圳前海蛇口自贸区南海大道1079号花园城数码大厦A栋302

联系地址：深圳龙华区人民路31号银轩大厦505A

邮编：518067

网址：www.sbl52.com

E-mail: baoliang888@ 163.com

联系人：章先生

联系电话：13378561718

双保良创立的民企综合、成份52指数（SBL-PSI）简称SBL中国民企52指数，该产品经国家版权局于2004年颁发著作权登记证书，登记号为2004-A01614，该产品荣获深圳市2005年度深圳市企业新纪录优秀奖。

2005年7月以来，公司再接再厉，与世界六大交易所洽谈合作同时推出SBL纽约民企指数、SBL纳斯达民企指数、SBL新加坡民企指数、SBL伦敦民企指数、SBL香港民企指数、SBL多伦多民企指数系列产品和服务，该产品荣获深圳市2006年度深圳市企业新纪录优秀奖。

站内搜索
关键字:
历史数据
SBL中国民企52指数
SBL纽约民企指数
SBL纳斯达克民企指数
SBL东京民企指数
SBL新加坡民企指数
SBL伦敦民企指数
SBL香港民企指数
SBL多伦多民企指数
文章精选
鸿蒙概念发酵：国产软件...
深度揭秘：家族办公室如...
如果人民币升值，那中国...
指数中的“扫地僧”：...
首次曝光，中国人买下1...
史上用时最短进百亿梯队...
友情链接


沪指跳空上扬收盘站上3200点 创业板指劲升1.4%
作者：SBL 发布时间：2018/5/22 6:42:09
摘要 【收盘播报】沪指今日跳空上扬，收盘小幅上涨，站上3200点整数关口；创业板指走势强劲，收盘劲升逾1%，行业板块几乎全线上扬。 K图 000001_1 最新价：3213.84 涨跌额：20.54 涨跌幅：0.64% 成交量：16445万手 成交额：2026.63亿元 换手率：0.51% 上证指数行情 领涨个股 大盘资金流向 7*24小时快讯 进入上证指数吧领涨行业1、通讯行业涨幅：2.68%上涨：82家下跌：4家领涨股：中天科技涨幅：10.04%2、化纤行业涨幅：2.54%上涨：17家下跌：5家领涨股：澳洋科技涨幅：9.95% K图 399006_2 最新价：1862.48 涨跌额：25.73 涨跌幅：1.40% 成交量：5336万手 成交额：888.21亿元 换手率：2.28% 创业板指行情 领涨个股 大盘资金流向 7*24小时快讯 进入创业板指吧领涨行业1、通讯行业涨幅：2.68%上涨：82家下跌：4家领涨股：中天科技涨幅：10.04%2、化纤行业涨幅：2.54%上涨：17家下跌：5家领涨股：澳洋科技涨幅：9.95% 　　沪指今日跳空上扬，收盘小幅上涨0.64%，站上3200点整数关口，收报3213.84点；创业板指走势强劲，收盘劲升1.40%，收报1862.48点。两市合计成交4612亿元，行业板块几乎全线上扬。 　　对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。 　　申万宏源策略：余温尚存 　　一、决定“红五月”的三个因素：流动性宽松暂时没有约束 + A股纳入MSCI+ 市场总体处于高性价比区域。既然“红五月”始于高性价比，就可能终于低性价比，当前市场处于反弹中继，余温尚存。我们在5月11日发布的一周回顾《再论“红五月”》当中提示了“红五月”存在四大窗口叠加：宏观对冲预期修复窗口期 + 盈利增速回升窗口期 + MSCI“抢跑”窗口期 +。这四大窗口可以进一步概括为：中短期没有系统性风险(核心是没有通胀约束和汇率约束)，却有事件性的弱改善。同时从赚钱效应的角度，五月初市场总体处于高性价比区域，也是我们基于弱改善提示“红五月”的基础。既然“红五月”始于高性价比，就可能终于低性价比，所以紧密跟踪市场性价比对把握反弹行情至关重要。我们的量化指标提示，市场总体仍处于中高性价比的状态，反弹中继，“红五月”余温尚存：(1) 融资情绪指数低位企稳，万得全A的60日均线强势股占比已基本脱离底部区间，短期回落之后，延续上行动量在历史上看是大概率。(2) 成长相对价值低性价比的问题正在快速修复 “静待成长归来”的行情正在酝酿。短期基本面好的东西不便宜，便宜的东西基本面有瑕疵，这样的修复是非常及时健康的，短期仍不必悲观。 　　二、宏观对冲预期改善≠经济增长预期改善：经济增长的预期扰动并非当前的主要矛盾；中短期尚无系统性风险，因为宏观流动性宽松的约束尚未出现。近期市场对于经济增长有韧性的讨论增加，部分投资者认为经济增长预期的修复是“红五月”行情的宏观基础。而在我们看来，经济增长预期对周期和金融地产的相对收益有较强的解释力，但可能并非当前大势研判的主要矛盾。我们近期反复提示这样的宏观对冲格局：资管新规落地非标受限社融回落实体融资不足，经济存在下行压力管理层宽货币对冲银行配置实体的工具受限股债流动性宽松。这决定了利率债收益率易下难上的，而股市中的成长因子、小市值因子和主题因子将维持高热度。经济增长的回落已经在市场运行的内在逻辑中，所以4月经济数据的扰动可能并不构成“红五月”逻辑的证伪。而5月15日的市场实验也印证了这样的逻辑：经济数据披露，周期板块回落，但市场总体仍维持了高热度。市场真正的潜在下行风险，来自于宏观流动性宽松的约束，即通胀约束和汇率约束，而目前约束并不明显：(1) 中美核心通胀的差值仍维持低位，中美利差的继续下行的基础犹在，通胀尚不构成约束。(2)意大利两大右翼政党(五星运动党和北方联盟党)联合执政在即，欧洲再添不确定性，构成短期美元向上脉冲的因素。尽管如此，欧洲经济的悲观预期的发酵相对充分，欧洲花旗经济意外指数处于2014年以来的绝对低位，这意味着后续欧洲经济预期有所修复的概率明显大于继续超预期下行的概率，所以美元指数可能处于顶部区域，人民币汇率同样尚不构成约束。(3) 降准落地驱动债市加杠杆，质押式回购利率短暂向上脉冲后回落；对应短端利率波动率处于阶段性高位，后续兑现回落是大概率事件，银行间市场流动性展望依然稳定。所以，尽管经济增长预期出现了扰动，但宏观对冲格局却依然维持健康状态，“红五月”延续的宏观基础并未动摇。 　　三、中期潜在风险的研究仍要继续：关注信用违约频发，信用利差走扩的影响，我们提示这种影响其实也是慢变量。我们在近期持续关注中期潜在风险，讨论了“强美元 + 高美债收益率”将影响新兴市场国家风险资产的稳定性和意大利右翼政党联合组阁对于全球风险偏好的影响。历史上看，信用利差的走扩主要有两种原因，一是宏观流动性收紧，此时利率债收益率上行，信用债收益率上行更多，信用利差走扩主要是弥补流动性的不足。历史上2009.06-2009.11、2010.10-2011.9、2013.5-2014.1和2017.4-2017.6都属于这种情形。二是经济回落，此时利率债收益率下行，信用债收益率上行，信用利差走扩反映实体企业经营状况的恶化。历史上2008.07-2009.01、2011.10-2012.2以及2017.11-现在都属于这种情况。对于股市来说，信用利差走扩，股票市场回落是历史回溯中相对稳定的规律。但这种现象出现的原因主要是在大类资产配置中，信用债和股票是宏观驱动力相近的资产，其价格都与经济增长和宏观流动性正相关。前文我们已经对宏观对冲格局如何影响权益市场进行了讨论(中长期抑制权益上行空间的“慢变量”，但中短期流动性宽松没有明显约束，暂时不构成系统性风险)，所以再讨论信用利差走扩，可能不会提供太多的增量信息。因为信用利差走扩、价值和周期股的走弱，成长股和小市值贡献相对收益，都是“经济增长预期下修 + 宏观流动性宽松”引发的结果。在宏观对冲格局中短期不存在明显矛盾的背景下，四大预期改善的窗口叠加，赚钱效应小周期扩散波段已基本确认，万得全A的MA60强势股占比由5月3日的35%回升至5月10日的50%。结构上，前期涨幅较大的成长行业扩散较弱，而价值和周期行业的扩散较强，一季报和二季报展望景气验证充分的必需消费品相关行业(医药生物、食品饮料、轻工制造和商业贸易等)扩散速度最快。所以，尽管A股总量赚钱效应在扩散，但结构性矛盾却是有所缓和的，“红五月”行情仍有空间。当然，信用利差走扩可能对股票市场产生一定的直接影响，只是这种影响相对次要，比如出现信用债违约的上市公司，股票价值的损伤一定比债券大(债券是优先级)；持有违约信用债的上市公司可能面临业绩上的损失；持有违约信用债的混合型基金可能为了流动性的需要坚持基本面健康的利率债和股票资产等。这些影响是值得我们后续跟踪研究的。综合以上，我们认为信用风险走扩和股市回落的关系，“慢变量”的影响(宏观对冲格局共同影响信用债和股票)是主要矛盾，“快变量”的影响存在(信用利差走扩直接影响股市)，但是次要矛盾。 　　四、“红五月”轮动反弹的市场特征判断已基本验证，坚守“看长做短”的操作策略，继续享受大众消费动量，静待成长归来。“红五月”余温犹存，在反弹中继，聚焦景气展望向好的成长和大众消费仍是占优策略。短期大众消费有望继续享受动量，关注食品当中的非白酒，纺织服装和商贸零售后周期业绩改善的投资机会。另外“扩大内需”相关行业，纺服、商贸和医药(大众消费)，计算机和传媒(信息消费)以及建筑装饰(PPP清库完成之后项目落地有望重新加速)都是二季报展望业绩增速边际改善的方向，存在政策和基本面共振的投资机会。而前期涨幅较大的医药、计算机和国防军工处于休整期，这部分行业当前的重点是储备个股，静待成长归来。 　　国信证券：继续看多，目标3500 　　此次中美在贸易问题上达成共识，我们认为对资本市场而言是一个重大利好，这极大地消除了贸易摩擦未来进一步升级的不确定性，有助于市场风险偏好的回升。因此，我们继续坚持对市场看多的观点，我们认为上证综指有望重回3500点年内高点的位置。 　　板块上重点看好金融和消费板块： 　　对于消费板块，2018年以来消费品板块整体表现较好，旅游、食品饮料、家电、纺织服装等行业在一级行业中涨幅榜排名领先。我们继续看好未来消费品板块的表现机会，特别是非耐用消费品(快速消费)行业。核心逻主要是两个，一是从供给端看，很多消费品行业经过过去几年的市场出清，当前竞争格局明显改善，进入到可以提价释放利润的阶段。二是从需求端看，此前从2016年开始我们经历了一轮超长的房地产上行周期，而到2018年4月份，我们看到商品房销售面积累计同比增速下降至了1.3%，后续将有望进入到一轮真正意义上的地产销售负增长周期，房地产对消费(结构上看特别是非耐用消费品)的挤出作用将大幅释放。 　　对于金融板块，我们认为在前期较大幅度调整后，当前时点下可以关注金融板块的超额收益机会，细分行业中更看好保险和银行。理由如下：第一，“去杠杆”边际影响在趋缓，信用扩张拐点或将到来，社融余额同比增速的拐点在三季度就有可能看到。对比沪深300和标普500上市公司资产负债率可以发现，当前金融地产外其他所有行业沪深300整体资产负债率均低于标普500。第二，当前商业银行净息差处在底部位置，在美国十年国债破3.0%且美联储继续加息的背景下，预计未来净息差进一步走高的可能性更大。第三，国信证券“货币+信用”大类资产配置框架显示，在当前“宽货币+紧信用”的周期环境中，金融、TMT、消费板块历史上会有超额收益，且如果前述逻辑成立，未来周期环境将会进一步转化为“宽货币+宽信用”，这种环境中金融板块仍有超额收益，因此我们认为未来金融板块获得超额收益的确定性会更强。 　　长江策略：中报预告给我们哪些启示 　　A股市场投资者目前主要在担心两个不确定性，其一是来自于经济的不确定性；其二是对于海外因素的不确定性。目前，随着海外因素的不确定性边际上有所改善。但是对于经济的不确定性，市场仍然存在着一定的担忧。对此，我们或许可以通过中报预告来一探究竟。 　　整体来看，向好比例提升，增速略有下降 　　全部A股中，已经披露中报预告的公司业绩向好比例达到69.1%，较一季度的60.9%明显回升。如果从增速角度来看，中报预告增速相比于一季报将略有下行，但整体仍然处于高位。中报业绩下行的趋势与目前市场对于全年经济偏弱的预期是相一致的，但从全年来看，业绩增速仍然能够保持在一个相对较高的水平之上。预计全年A股整体的业绩增速将保持在13%左右，虽然相比于2017年有较为明显的下行，但是仍处在较高水平。 　　从行业角度来看，中报存在着一定程度的分化。披露率在40%以上的一级行业中，轻工、家电、纺织服装的中报业绩将比一季报有所上行，在披露率较高的二级行业中，食品加工、包装印刷、饲料、服装家纺等行业的业绩增速相较于一季报有所上行。从分行业的角度来看，我们认为值得关注的是中报各行业业绩增速的均值回归趋势。全年来看，业绩增速的均值回归使得市场仍然难以出现板块型的趋势行情，在各个板块之间精选细分行业，关注估值与业绩的性价比或许将是行业配置中最值得关注的方向。 　　行业配置：大金融、新能源、石化以及环保受限下周期类行业 　　大金融板块在经历了前期的市场调整之后，目前估值已经回归到合理区间，板块景气则具有相当的确定性，同时龙头也利好于政策的落地，是价值板块中的较优选择。风电及光伏在目前时点的方向确定，估值偏低，重点看好。同时，关注景气改善的石化、环保、航空、农药和云计算。 　　主题配置：关注环保、改革开放以及PPP等 　　环保方面，第八次全国环保大会召开，集中力量打赢环保攻坚战，重点关注技术优势企业，工业企业污染治理、污水处理和农村污染治理有望迎来主题催化行情；改革开放方面，重点关注上海自由贸易港区以及一带一路等；PPP方面，估值低位提供安全边际。 　　广发策略：部分债券违约，A股怎么看 　　个别信用风险事件不构成利率变化的核心要素 　　近期信用违约事件对债券类资产造成赎回压力，短期对利率上行产生小幅助推，信用利差走阔。但利率仍主要取决于国内经济基本面、国际油价、美债收益率及国内政策的综合考虑，信用事件并非决定性的核心因素。 　　风险扩散更可控，本轮债券违约对风险偏好的压制更为温和 　　不同于此前，本次信用风险既非在经济高波动下行、企业盈利式微的宏观环境下，也非以国企、城投等为主。而是以信贷受限的民企为主，处于去杠杆的政策周期之下，融资收紧的节奏可调整性强，且当前经济增长韧性被不断验证，为信用基本面提供有力支撑，因此信用违约大幅扩散的风险可控，对于风险偏好的压制作用较为温和。 　　融资偏紧对企业经营的负面影响将逐步缓和 　　18Q1财报显示A股多数板块筹资现金流较去年同期大幅下行，反映了融资环境偏紧对企业经营活动已经产生实质影响，也让市场对企业后续盈利状况产生担忧。当前融资收紧的节奏更多取决于政策把控，尽管去杠杆大方向不变，但为防止信用风险扩散，前期实体去杠杆的节奏或将迎来缓和，企业筹资可环比改善，盈利韧性持续。 　　信用风险导致市场对高杠杆公司信心不足，但杠杆率非唯一衡量指标 　　A股市场在融资环境偏紧、信用风险事件发生时，整体表现与信用风险事件的相关性不强，但从个股涨跌来看，对高杠杆公司的信心会下降。M2增速在10%以下或成为常态，谨慎对待前期加杠杆仅实现规模扩张却未盈利增强的“做大但未做强”高杠杆公司，但对于1)筹资经营能力对高财务杠杆有强支撑；2)需求较旺带动当前产能扩张杠杆上行；3)行业属性高杠杆但具备相对融资成本优势的龙头等，宜区别对待而非一概谨慎。 　　慢牛格局中的折返跑，再均衡 　　建议优先配置增量资金倾斜、调整充分的大周期(地产/建材/航空)，战略配置供需共振、产能扩张的大众消费(医药/旅游/零售)，成长挖掘α景气度与估值匹配(军工/光伏)。主题建议重点关注环保大会政策受益领域：污水处理、新能源、乡村振兴。 　　风险提示： 　　去杠杆力度超预期；基建下行压力超预期；外部经济环境变化超预期；美债收益率上行速度过快造成利率抬升压力超预期。 　　中信建投：坚守成长消费，加配石油石化 　　从5月起结束了2月以来的谨慎判断，重新期待市场存在一轮普涨行情。在行业配置方面，建议投资者采用成长>消费>金融地产>周期的顺序逐步提升仓位。5月第2周，医药和食品饮料领涨市场，市场风格轮换，符合我们的预期。 　　从国内经济运行的角度来看，5月公布了4月工业增加值反映出工业活动开始回暖，经济活动仍然处于平稳运行的过程中。但是，固定资产投资和和消费继续回落，制造业同比有所反弹。扩大开放成为当前重要的工作内容，创新药、高端医疗设备的关税不断的下调，进口的扩大将逐步提升我国的消费水平，促进消费升级。MSCI已经公布了纳入的股票名单，海外资金持续流入价值板块。因此，从短期来看，在经济回落过程中，消费仍然具有后周期的属性，配置的价值会缓慢表现出来。创新活动受益于政策支持，仍然会持续占优。 　　从海外经济来看，本周我们观察到美国产能利用率和工业产出继续上行，工业产出水平不断提升。商业零售上涨趋势也较为明显，房地产市场活跃。在这种背景下，美国10年期国债利率突破3.2%，海外利率水平持续上行。这与我们今年以来提出的美国经济从复苏走向繁荣的判断是一致的。由于美国经济上行，叠加地缘冲突，石油价格突破80美元。石油产业链的相关行业也表现较好，值得投资者关注。 　　从政策方面来看，货币政策仍然保持中性稳定的状态，央行通过公开市场操作精准调节市场的流动性。一系列信用事件表明去杠杆过程持续推进。这对当前市场存在情绪上的影响，但这并不改变市场普涨的格局。因此我们仍然维持我们关于经济和市场运行的看法。 　　综上所述，我们仍然维持5月开始市场普涨的观点不变，从行业配置的角度来看，我们继续建议投资者从持续时间和上涨空间两个角度来完成对行业的配置，我们仍然维持成长>消费>金融地产>周期的顺序不变，建议投资者提升仓位水平，同时加配石油产业链上的投资机会。