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关于同意深圳市双保良投资有限公司在香港股交创科板挂牌的公告。公司代码HK IT00118

双保良全球核心资产股票指数2020年1月1日发布

网址：www.sbl52.com

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中国核心资产股票指数（双保良）2019年10月份推出

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双保良创立的民企综合、成份52指数（SBL-PSI）简称SBL中国民企52指数，该产品经国家版权局于2004年颁发著作权登记证书，登记号为2004-A01614，该产品荣获深圳市2005年度深圳市企业新纪录优秀奖。

2005年7月以来，公司再接再厉，与世界六大交易所洽谈合作同时推出SBL纽约民企指数、SBL纳斯达民企指数、SBL新加坡民企指数、SBL伦敦民企指数、SBL香港民企指数、SBL多伦多民企指数系列产品和服务，该产品荣获深圳市2006年度深圳市企业新纪录优秀奖。

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汽车与汽车零部件行业:浅谈产能周期与汇率对企业财务影响
作者：SBL 发布时间：2018/5/22 6:29:31
Q1行业整体运行稳健,Q2行业利润有望回升,但由于重大行业政策变化影响,市场情绪过度悲观。4月产销数据发布,增速超出市场预期,板块有望继续修复。重点推荐两条确定性主线:1)龙头产业地位的确定性:上汽集团(龙头新车周期+新能源放量)、华域汽车(上汽+海外业绩稳定性+电机电控等放量)、宇通客车(新能源地位进一步提升)、潍柴动力(重卡向高端装备龙头转型);2)成长的确定性:星宇股份(车灯行业升级,龙头份额提升)、东睦股份(国产替代+自动变速箱产业链)、拓普集团(吉利汽车+底盘电子)、银轮股份(新能源+热交换部件升级)。 专题研究:浅谈产能周期与汇率对企业财务影响 两类因素被市场忽略导致市场对企业盈利误判:1)产能投放周期对重资产企业盈利的影响;2)人民币汇率变动对出口型企业盈利的影响。产能周期影响:产能投入期期间,资本开支明显上升,折旧摊销费用占比增加,令企业业绩短期承压;随着企业由投入期进入产出期,资本开支增长放缓,折旧摊销占比下降,业绩得以加速释放。重点关注从投入期向产出期转换、净利润增速连续落后于EBITDA增长的公司,净利润有望加速提升。 汇率影响:人民币汇率波动对出口型企业有两点影响:1)通过影响海外收入的确认影响企业出口毛利率;2)产生汇兑损益使财务费用波动。人民币升值对出口型企业的负面影响或于下半年减弱,出口业务占比低的公司业绩或更为稳健。 市场回顾 本周汽车指数上涨3.23%,跑赢万得全A指数1.1个百分点。汽车整车板块涨幅较大,概念板块中次新股表现亮眼。汽车板块整体估值提升。万丰奥威领涨,跃岭股份跌幅最大。 重点关注 2018年5月9日,乘联会公布2018年4月乘用车销量情况,我们认为:1)批发零售均创佳绩,低库存使增长可持续。2)汽车普及期中后期行业将持续分化,优质合资与自主品牌销量稳健或高速增长,龙头市场份额继续提升。3)豪华品牌延续高增长,乘用车均价有望继续上移。 风险提示: 1.行业销量不达预期;2.新能源汽车推广不及预期。