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| 化工行业:2+26城市执行大气污染物特别排放限值,继续看好农药板块 |
| 作者：SBL 发布时间：2018/1/23 8:59:00 |
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根据环保部公告,2+26地区石化、化工行业自2018年10月1日起,执行二氧化硫、氮氧化物、颗粒物和挥发性有机物特别排放限值,根据我们了解,大气污染物特别排放限值和一般排放限值相比基本下降幅度在50%左右,影响较大。
继续看多农药板块。2018年1月1日起环保税开始计税,同时,排污许可证核发稳步推进。我们预计污染较严重的农药行业将受到冲击,目前主要农药的价格已经上涨,农药板块正进入业绩兑现期,我们强烈推荐扬农化工(菊酯和麦草畏龙头)、利尔化学(草铵膦龙头)、沙隆达A(原料制剂一体化龙头)、红太阳(吡啶产业链龙头)、辉丰股份(杀菌剂咪鲜胺龙头)、长青股份(杀虫剂吡虫啉龙头)、广信股份(杀菌剂多菌灵龙头)。
本周麦草畏报10.5万元/吨,稳定;功夫菊酯报25万元/吨,稳定;
华东草甘膦报价2.65万元/吨,下调1.9%;山东甘氨酸报1.25万元/吨,下调3.8%;百草枯主流报价2.175万元/吨,稳定;利尔化学草铵膦报20万元/吨,稳定。
杀虫剂菊酯价格迎来旺季,菊酯价格有望在一季度再迎涨价潮。我们认为随着环保导致中间体企业的关停,菊酯行业将进入高盈利时代,扬农化工2018年业绩有望超预期,给予强烈推荐评级。新材料强烈推荐万润股份,万润股份为国内OLED发光和传输材料龙头,公司2017-2018年的归母净利在4.2亿元、5.5亿元,对应PE23倍、18倍。
我国化工行业上市公司的集中度不断提高,我国化工行业整体的固定资产投资完成额仍处于下行期,但是上市公司用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金与固定资产的比例已经从2015年二季度起见底,上市公司已经进入市占率提高的进程。第一,优选具有护城河的标的,护城河主要体现在成本壁垒、技术壁垒、环保壁垒,主要标的有华鲁恒升、扬农化工、兴发集团、万华化学、利尔化学、新和成、鲁西化工等。第二,供需短缺的行业,主要是纯碱行业的山东海化、有机硅行业的新安股份等。第三,挖掘符合国家发展大方向的成长股,大方向主要有新能源汽车、芯片、OLED 等,我们强烈推荐位于主流供应链的万润股份、雅克科技等。
2、化工品市场观察:
本周方正化工景气指数为117.16,较上周的117.43下降了0.27,化工景气指数下行。美国原油钻机数747台,下降5台,钻机数滞后WTI 价格3个月的时间,我们预计原油钻机数将进入上升通道。上周基础化工指数涨跌幅为-1.07%,沪深300指数涨跌幅为1.43%。重点产品方面,己二酸和复合肥价格上涨,关注神马股份、金正大、史丹利、新洋丰。
3、 风险提示:油价大幅下跌;环保放松;经济大幅下行。
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