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| 石油化工行业:民营大炼化重点公司项目近况跟踪 |
| 作者：SBL 发布时间：2018/1/23 8:57:34 |
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1.上周我们在上海举办“石油大宗商品与大类资产配置高端论坛”,主要民营炼化龙头到场交流,项目情况跟踪如下:
1)桐昆股份:公司PTA 二期已经开车,采用第8代新技术,对于能源成本有比较明显节约。涤纶长丝方面,2018年新增100万吨(50万吨5月份,三四季度开40-50万吨),2019年新增100万吨,2019年达到660万吨。
2)恒逸石化:公司目前停牌中,拟发行股份购买资产。公司涤纶业务值得重视。上市公司目前涤纶产能170万吨,集团产能130万吨。此外,根据行业信息,海南瓶片150万吨项目预计2018年投产,上海聚合物搬迁项目50万吨预计2018年投产,逸凯、逸枫在2019-2020年各有100万吨产能规划。预计到2020年,上市公司和集团聚酯总产能将达到700万吨。
3)恒力股份:炼化项目的地下管网,包括水、消防已经全部完成,土建工程已经完成。5月底所有的机台设备,包括大型的塔机全部完成。7月份全部设备都安装完毕,计划10月份正式投产。公司资产注入及增发项目已经过会,拿到批文后会尽快组织注入及发行工作。
4)荣盛石化:浙石化项目一期2000万吨预计2018年四季度投产,二期计划2020年完成。油品销售方面,会跟中石油、中石化合作,以后也会布局一些加油站。浙石化与镇海炼化比较,员工人数是其一半左右,且装置先进性更好。
5)卫星石化:22万吨双氧水项目预计2018年4月投产。预计2018年底,45万吨PDH 投产,配套的36万吨丙烯酸、15万吨聚丙烯2019年中期投产。2020年,250万吨乙烷裂解制乙烯一期125万吨将会投产,跟SDI 设计院签订协议,2018年3月将开始打桩。
2.原油市场跟踪:回调不改2018年多头方向。
EIA 月报大幅上调美国页岩油产量预期,将2018年美国产量增幅从87万桶/天提升到110万桶/天。EIA 提到“地缘风险、以及美国页岩油增产前景,可能预示着2018年是高波动的一年”EIA 周报美国原油和成品油库存降幅超预期,而市场解读为短期极寒天气原因,并未予以积极反应。
美国石油钻机数量需要重点关注。市场对于油价的主要担心是页岩油产量增加再提速。但截至目前钻机数量并未出现显著增加,排除掉天气因素外,经济性及投资回报要求问题将会显现。
3.投资方面:
1)重点配置中国石化、中国石油。
2)继续推荐关注四大民营炼化桐昆股份、恒力股份、荣盛石化、恒逸石化及卫星石化。
3)LNG 价格反弹超7000元/吨,关注广汇能源、中天能源、新奥股份。
风险提示:油价因OPEC 减产退出,或美国页岩油大幅增产导致下跌的风险;
大炼化投产推迟的风险
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