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欢迎光临双保良全球民企指数分析和数据服务系统,该系统由深圳市双保良投资有限公司(SBL)2005年创立,主要包括(双保良)SBL中国民企52指数、SBL纽约民企指数、SBL纳斯达克民企指数、SBL东京民企指数、SBL新加坡民企指数、SBL伦敦民企指数、SBL香港民企指数系列,敬请全球投资机构业务洽谈及合作。

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双保良创立的民企综合、成份52指数(SBL-PSI)简称SBL中国民企52指数,该产品经国家版权局于2004年颁发著作权登记证书,登记号为2004-A01614,该产品荣获深圳市2005年度深圳市企业新纪录优秀奖。

2005年7月以来,公司再接再厉,与世界六大交易所洽谈合作同时推出SBL纽约民企指数、SBL纳斯达民企指数、SBL新加坡民企指数、SBL伦敦民企指数、SBL香港民企指数、SBL多伦多民企指数系列产品和服务,该产品荣获深圳市2006年度深圳市企业新纪录优秀奖。

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银行行业月报:板块配置正当时,选股关注确定性
作者:SBL 发布时间:2018/1/12 8:50:57
在18 年国内经济企稳向好以及行业基本面上行确定情况下,年初板块配置价值凸显。目前行业对应18 年动态PB0.9x,低于近几年高点(1.2x),和可比海外同业水平(标普500 银行指数估值中枢在1.3x-1.4x),估值具备吸引力。尽管资管新规、流动性管理新规的相继落地对银行相关业务带来一定压力,但整体来看,各家银行在“三三四”检查中已逐步进行调整,部分压力已在前期释放,市场无需过多担心政策对银行基本面带来的影响。从个股来看,由于银行个体间调整压力和调整能力的差异,银行间的分化将会延续,我们从稳健性角度推荐业绩持续改善,受监管调整压力较小的大行(农行),从成长性角度推荐宁波银行,关注平安银行、兴业银行和南京银行。 板块表现。银行:12月份银行板块下跌1.4%,跑输沪深300指数2.0个百分点。表现较好的有建行(+7.6%)、工行(+4.7%)和农行(+2.4%),表现靠后的有北京(-3.6%)、南京(-5.2%)和民生(-5.2%)。次新股中,表现靠前的有张家港行(-0.7%)、江阴(-2.5%)和无锡(-4.1%)。 信托:12月份信托板块中,经纬纺机、安信信托、陕国投A、爱建集团和中航资本分别上涨-2.8%、-4.7%、-6.4%、-7.6%、-8.5%。 1月月度观点: 量:11月新增人民币贷款1.12万亿元,同环比均明显改善,超市场预期。结构来看,企业中长期贷款表现强劲,居民端短期贷款增量明显。展望12月,我们认为在经济稳中向好背景下,企业端融资改善趋势将延续;居民端,随着房地产销售增速的放缓,预计12月中长期贷款增量将有所回落。预计12月新增信贷规模在9,000-10,000亿元。 价:我们认为行业18年净息差有望企稳回升。一方面,18年企业信贷需求有望进一步改善,推动银行贷款端收益率上行,从而带动行业存贷利差小幅走阔。另一方面,随着银行资产负债结构调整的逐步到位,17年以来受同业资金成本上行的负面影响将有所弱化。我们判断18年行业息差较17年将小幅走阔4-5BP,个体的改善幅度差异将很大程度取决于负债端存款的稳定性。 资产质量:2017年以来,行业不良率与不良生成率均有下降。我们认为在18年宏观经济企稳背景下,1月份企业盈利状况将持续好转,行业存量的风险压力有望进一步缓解,行业资产质量延续改善趋势。我们预计18年不良生成率在0.8%左右。 政策展望:1)央行普惠金融实施定向降准;2)同业存单纳入同业负债考核口径;3)商业银行理财新规文件落地;4)银行同业监管文件落地。 风险提示: 经济下行导致资产质量恶化超预期。