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| 汽车行业2018年汽车汽配展望:关注产品力胜于行业周期,优势企业突破成长边界 |
| 作者：SBL 发布时间：2018/1/12 8:42:49 |
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预计2018年行业平稳低速增长
前11月中国汽车合计销量同比增长3.6%至2,585万辆,购置税优惠幅度减半后行业增速从2016年13.7%的超常增长回归至可持续且合理的增速区间。保守预计2018年行业销量增长2-3%,增长动力包括汽车市场渗透率(约14%)偏低使汽车消费仍具刚性,城镇化持续推进,低线城市的首购需求上升,以及持续的消费升级。然而,2017年底购置税优惠完全退出引起的提前消费,行业整体规模的高基数以及经济景气度将限制行业增长幅度。
SUV和豪华车将持续领跑,新能源汽车仍处于导入期
受益于持续的消费升级,SUV和豪华车(含国产及进口车)前11月累计销量同比增长14.5%和18%,市场渗透率(占整体乘用车市场比重)上升至41%和11.8%。2018年SUV消费结构持续向上,中国品牌市占率上升。一线豪华车厂商普遍进入新产品周期,二线豪华车日渐崛起。预期2018年SUV和豪华车均维持双位数以上增速,持续跑赢整体市场。预计新能源汽车“双积分”政策逐步落实,更多支持性政策有望推出,增长动力从政策驱动向市场驱动逐步转变。低基数因素有利于2018年新能源汽车销量高增长,但市场仍处于导入期,需较长时间消化补贴退坡的影响,预计主流厂商或在2019年后出现明显盈利改善。
关注产品力胜于行业周期,优势企业突破成长边界
根据2011、2012和2017年经验,在刺激政策退出后行业增速从高速回归中低速,市场格局趋于分化,产品力强势的公司其盈利持续增长,市场份额、平均售价、利润率均逆市上升。尽管市场竞争激烈,但是中国汽车市场庞大,优势企业获得足够大的成长空间。预计行业将延续2017年的分化态势,领先的中国品牌在技术和品牌力方面向上突破,与主流合资品牌正面竞争。德系及日系产品力相对强势,市场份额稳固,有望继续承接弱势品牌韩系及法系流失的份额。零部件细分龙头凭借研发和成本控制的综合优势,从中国供应商向全球供应商转变,市场空间不断突破使其能够保持快速稳健成长。
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